供需雙弱將共振博弈 原油延續高波動特征
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研報正文
市場消息：1、惠譽評級表示，經濟衰退前景將會導致石油需求走低。
盡管如此，由于對俄羅斯石油出口制裁等地緣政治因素影響，預計短期油價仍然有高波動性。
2、美國能源部副部長表示，美國仍然有能力在未來幾個星期和幾個月使用戰略石油儲備來應對高油價。市場表現：NYMEX原油期貨11合約89.35跌1.78美元/桶或1.95%；ICE布油期貨12合約94.29跌1.90美元/桶或1.97%。中國INE原油期貨主力合約2212漲4.8至693.8元/桶，夜盤跌13.2至680.6元/桶。總體分析：國際貨幣基金組織下調全球經濟增長預期，市場對經濟衰退憂慮延續，國際油價繼續下跌。歐佩克超預期減產計劃提振原油價格修復，而持續拉漲后上方承壓，弱需求預期將持續年內。目前通脹壓力下全球經濟增長承壓，需求預期變動依然是年內主要交易變量，美聯儲后期加息步伐延續，美元走強，經濟將持續承壓。
后期弱需求與弱供給將共振博弈，油價寬幅震蕩為主，高波動特征依然延續。
從中期角度看，全球經濟格局及貨幣政策更加復雜，油價很難出現單邊趨勢行情，全球通脹壓力不減，疊加疫情反復，全球步入加息周期，“滯脹”壓力下需求受限，再度負反饋至油價，四季度原油市場過剩壓力仍存。
而能源危機在冬季或有爆發，疊加歐佩克減產，年內整體高波動將是常態，而引致全球經濟、利率、匯率等波動率提升，大類資產配置中，需增加避險品種及策略。
從近期市場表現看，VIX指數高位，back結構延續，目前高波動階段，投資者謹慎參與。關注重點：地緣沖突、伊朗和談進展、美聯儲貨幣政策、庫存變化。
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