短期內(nèi)原油期貨價(jià)格面臨一定壓力
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原油動(dòng)態(tài)：
國(guó)內(nèi)原油進(jìn)口需求依然處于疲軟狀態(tài)。從地緣政治角度看，據(jù)報(bào)道，白宮公布了美以協(xié)商小組的會(huì)議結(jié)果，以色列方面堅(jiān)定支持停火協(xié)議，并得到了聯(lián)合國(guó)安理會(huì)、七國(guó)集團(tuán)及全球各國(guó)的廣泛支持。此舉使得中東局勢(shì)顯現(xiàn)出一定程度的緩和跡象。在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期不斷升溫。根據(jù)CME FEDWATCH工具的預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)在九月降息的概率接近百分百。若美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，當(dāng)前高利率環(huán)境的緩解將給全球原油需求帶來(lái)一定的支持。
然而，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月份的PPI（生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)）同比增長(zhǎng)了2.6%，達(dá)到了2023年3月以來(lái)的最高水平。這一數(shù)據(jù)揭示了美國(guó)通脹的持續(xù)性，使得美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策前景充滿不確定性。在供應(yīng)方面，市場(chǎng)本周關(guān)注OPEC+是否會(huì)提前增產(chǎn)。據(jù)媒體報(bào)道，歐佩克+的代表預(yù)計(jì)，下月的會(huì)議將按計(jì)劃進(jìn)行，不會(huì)改變?cè)械脑霎a(chǎn)計(jì)劃。自6月以來(lái)，沙特阿拉伯的原油出口持續(xù)下滑，降幅約在每日100萬(wàn)桶左右，這為OPEC+的減產(chǎn)率提升提供了支撐。
俄羅斯方面計(jì)劃在接下來(lái)的今明兩年暖季中進(jìn)一步削減原油產(chǎn)量，以補(bǔ)償超過(guò)OPEC+的配額。此外，俄羅斯能源部已提議將汽油的出口禁令延長(zhǎng)至9月和10月。從需求和庫(kù)存的角度看，國(guó)內(nèi)進(jìn)口數(shù)據(jù)及加工量尚未得到有效恢復(fù)。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)表明，中國(guó)6月份的原油進(jìn)口量為4645.3萬(wàn)噸，環(huán)比和同比均出現(xiàn)下降。同時(shí)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，規(guī)上工業(yè)原油加工量在6月份同比下降了3.7%。受加工利潤(rùn)持續(xù)下滑的影響，煉廠采購(gòu)原料的積極性明顯減弱，導(dǎo)致港口商業(yè)原油庫(kù)存上半年低于去年同期。
隆眾數(shù)據(jù)還顯示，今年上半年中國(guó)港口的商業(yè)原油庫(kù)存均值及與去年的對(duì)比情況。當(dāng)前煉廠開(kāi)工率仍處于低位，根據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至7月17日，山東地?zé)挸p壓開(kāi)工率僅為53.03%，預(yù)計(jì)7月整體反彈空間有限。對(duì)于下半年的展望，仍需密切關(guān)注國(guó)內(nèi)原油進(jìn)口需求的恢復(fù)情況。與此同時(shí)，EIA和API的美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存繼續(xù)出現(xiàn)超預(yù)期的下降，這是連續(xù)三周的大幅去庫(kù)情況。然而，本周汽油和餾分油庫(kù)存卻出現(xiàn)增加。近幾周來(lái)，在全球原油供應(yīng)減少和需求旺季的支撐下，全球原油庫(kù)存持續(xù)下降。
在策略觀點(diǎn)上，地緣局勢(shì)的緩和在一定程度上給油價(jià)帶來(lái)了壓力。市場(chǎng)當(dāng)前關(guān)注的焦點(diǎn)依然在于海外旺季需求的進(jìn)展。然而，國(guó)內(nèi)需求數(shù)據(jù)的疲軟也引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂。EIA最新月報(bào)預(yù)測(cè)了未來(lái)幾個(gè)月的供需缺口，并預(yù)計(jì)今年三季度和四季度的供需缺口將分別為-83萬(wàn)桶/日和-61萬(wàn)桶/日。盡管短期內(nèi)油價(jià)面臨一定壓力，但從中期角度看，仍然相對(duì)樂(lè)觀。
內(nèi)外盤(pán)價(jià)差已收縮至低位，值得關(guān)注后市的反彈機(jī)會(huì)。原油市場(chǎng)的走向仍需密切關(guān)注地緣政治、宏觀經(jīng)濟(jì)、供應(yīng)需求等多方面因素。在當(dāng)前環(huán)境下，投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎，并密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)以作出明智的投資決策。
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