2025年全球石油市場將保持微弱過剩狀態(tài)
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代表們透露，OPEC+聯(lián)盟計劃將原定于本周末的線下會議轉型為線上會議。該聯(lián)盟以沙特阿拉伯和俄羅斯為主導，如今已連續(xù)三次將原計劃在維也納總部舉行的會議轉移至網絡平臺進行。匿名參會代表并未公開透露12月1日會議形式調整的具體原因，但這一調整已有數日預期。
在即將到來的會議上，OPEC+的主要成員國將需要決定是否推進那項已經兩度延后的逐步恢復生產計劃。這些國家原本計劃從1月份開始，每月分期恢復日均220萬桶的產量，然而由于油價低迷，該計劃自10月份起一直被推遲。上周，接受調查的交易員和分析師對OPEC+是否會在明年推進增產計劃表示疑慮。
據瑞銀的分析，他們預計OPEC+將在12月1日的會議上宣布將減產計劃延長至2025年3月底。此舉是為了避免在1月份增產導致的市場過剩和油價下跌。瑞銀預測，OPEC+可能會在2027年中期取消減產，屆時非OPEC+的供應增長（如美國和拉丁美洲）可能會放緩。預計到2025年，布油價格可能將在75美元左右波動。
此外，OPEC+將12月1日的石油政策會議改為線上舉行，這已經是該組織連續(xù)三次調整會議形式。這種變化雖然在預期之中，但具體原因仍未公開。瑞銀認為，鑒于當前油價處于交易區(qū)間的較低端，如果在1月份增產可能會加劇季節(jié)性市場過剩，對油價產生下行壓力。同時，伊拉克、哈薩克斯坦和俄羅斯在彌補過去超額生產方面的進展也為減產政策的延期提供了支持。
瑞銀指出，盡管存在不確定性，但OPEC+的延期決定對油價將產生一定的支撐作用，盡管這種支撐可能并不顯著。當前，布倫特原油價格已有所回升，達到每桶75美元，這也與瑞銀對2024年第四季度的預測價格相吻合。然而，如果出現需求意外上升或供應中斷的情況，OPEC+仍有調整產量的空間。
展望未來，瑞銀預測2025年全球石油市場將保持微弱過剩狀態(tài)，日產量僅略高于10萬桶。這一預測的前提是OPEC+不取消減產政策，這也解釋了OPEC+在取消減產方面保持謹慎的原因。OPEC+內部的遵守程度將繼續(xù)對市場產生深遠影響。瑞銀認為，只有在市場能夠在不出現嚴重過剩的情況下提高產量時，才可能考慮取消減產，這一情況可能在2027年中期出現。
總體而言，盡管需求和供應存在不確定性，但瑞銀預計明年布倫特原油價格將在每桶75美元左右波動。這一價格區(qū)間反映了市場對OPEC+政策的預期以及全球石油供需平衡的微妙調整。
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