新的一周油價進入調整節奏的概率較大
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本周前兩個交易日的油價再次大漲，從持倉數據來看，投機資金正在調整自己的觀點，重新認可了油價的當前反彈邏輯。洲際交易所的數據顯示，上周布倫特原油期貨的投機性凈多頭頭寸增加了68，535份合約，至140，221份。過去兩周的油價反彈過程中，前期大幅撤離的凈多頭紛紛進行了補倉，從大幅減持凈多頭寸到最近兩周又將空單減倉，顯示出資金對油價后市的判斷有所搖擺。然而，供需層面仍存在改善的積極跡象，但需要繼續觀察。
EIA報告顯示，在06月14日當周，除戰略儲備的商業原油庫存減少了254.7萬桶至4.57億桶。汽油庫存下降了228萬桶，精煉油庫存下降了172.6萬桶，庫存下降好于預期。另外，數據顯示美國當周成品油消費有明顯反彈，接近與2023年水平，這也推動了成品油裂解利潤穩定。包括高盛、荷蘭國際和花旗在內的國際投行都認為原油市場將面臨供應短缺。花旗指出，由于全球原油和成品油缺口約為20萬桶/天，油價將在夏季高峰期迎來看漲行情。如果僅考慮原油，則缺口更大。Kpler則認為，隨著夏季石油需求的增加和中東地緣政治緊張局勢的加劇，布倫特原油價格可能會接近每桶90美元。現貨市場在夏季來臨前趨于緊張，預計6月份全球原油需求量將環比增加170萬桶/日，7月份將再增加107萬桶/日。
然而，從加工量高頻數據可以看出，上周美國原油加工量有所回落，而中國原油加工量則有所反彈，主營煉廠變化不大。主要是民營煉廠在歐佩克+會議導致油價大跌后，借加工利潤反彈的窗口在上周增加了開工率。但隨著原油價格大幅反彈，國內成品油裂解利潤再次快速回落，對煉廠提升原油需求將再次形成壓制。投資者應關注中國市場能否有明顯的恢復。從最近的觀察來看，在最近半個月原油價格大幅反彈階段，成品油市場跟漲吃力，仍沒有出現積極信號。
油價的走勢，投資者最關注的仍是三季度預期。這是接下來一段時間對油價影響最大的因素。投資者關注焦點將集中在圍繞供需層面的各類影響因素變化上。目前來看，新的一周油價進入調整節奏的概率較大，但需注意節奏把握，控制好風險。
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